万向集团的造车梦迷失在何方？太欣新材料科技

　　万向集团是一家致力于汽车零部件制造的企业，近日，其子公司“万向钱潮”新增“新能源汽车”概念。很多人都不知道的是，万向集团曾投资13亿建设国内最大规模的车用动力电池制造基地，成为国内最早一批获得电动车“准生证”的企业。

　　各家企业有各家企业的打法，在拿到新能源汽车生产的敲门砖后，有的企业汲汲为营，还有的企业是闭门造车。

　　作为一家存在了几十年的老牌汽车配件制造企业，万向集团在新能源汽车领域的先发优势并没有维持多久，甚至错失了中国新能源汽车市场大爆发的发展机遇。十几年时间过去，万向的造车计划恐怕是误入歧途，才导致如今毫无存在感。

　　2022年，已故万向集团创始人——鲁冠球，入选美国汽车行业最高荣誉的汽车名人堂，成为首位获此殊荣的国人。

　　在二十多年前，鲁冠球曾在公开场合说要造一辆纯电动汽车，让大家都买得起、都喜欢太欣新材料科技。当时万向集团就成立了电动汽车开发中心筹备组。从时间节点上看，万向集团的造车梦的确比很多企业都要来得早。

　　按照万向集团的规划，整车制造无法一步到位，需要拆分成多个环节。于是万向集团按照拆分步骤定下了从“电池—电机—电控—电动汽车”的整车产业链思路。万向集团这个思路是对的，电池、电机和电控，其实就是今天新能源汽车最关键的“三电系统”。

　　2009年，万向集团在杭州萧山开发区建立纯电动汽车锂电池生产基地。这一基地的动工，正式对外宣告万向集团涉足电动汽车领域。此时距离电动汽车开发筹备组的成立，已经过去了约十年时间。

　　遗憾的是，太欣新材料科技万向集团的造车效率是惊人地慢，不仅没能吃上螃蟹，还被诸多后来者赶超。并且由于长时间没有生产新能源汽车，工信部曾一度冻结了万向的造车资质。

　　在汽车零部件领域，万向集团的实力不容小觑，同样也是较早拿到新能源汽车生产资质的企业。但在发改委宣布其纯电动生产项目获得审批之后，就再无过多关于万向新能源汽车项目的消息出现了。

　　美国A123公司在递交破产申请保护之后，随即便被万向集团所收购。紧接着万向集团又收购了Fisker(菲斯克)汽车，重组为现在的Karma汽车。此后，万向集团一心一意在海外市场运营Karma品牌，主打增程式电动车，而且致力于研发电动跑车。

　　Karma汽车走的是小众市场路线，价格定位高端。按照万向的战略，Karma汽车是对标兰博基尼、迈凯伦、阿斯顿·马丁等高端汽车品牌。

　　如今，Karma汽车在万向集团的手中已有10年之久，虽然避开了破产的结局，但也一直呈现苟延残喘的状态。在收购完成数年后，才在美国市场推出万向主导下的第一款产品——KarmaRevero，售价约为13万美元。

　　受产业链配套、消费习惯等因素影响，美国当前新能车渗透率仅为个位数，与中国新能源市场呈现一冷一热的对比。万向集团在海外市场苦苦经营十多年，却错失了中国新能源市场的高速发展时期。

　　在美国市场处处碰壁的Karma汽车，或许也有过回国发展的计划。在消息面上，前几年曾传出Karma汽车要在国内生产汽车的声音，只是至今毫无动静。另外，更有消息指出Karma曾低调裁撤大量员工。

　　就算万向强调Karma汽车要走精品小众路线，但前提是业绩足以让品牌正常存活下去。今天的Karma汽车，存在感实在不强。

　　从万向集团的组织架构来看，目前可大致分为四个业务板块：新能源产业、汽车零部件、万向三农以及万向海外。

　　其中，新能源产业下面有karma汽车和A123(万向一二三)两家公司；汽车零部件则是以上市公司“万向钱潮”为载体；最后，万向集团在美国芝加哥建立“万向美国公司”，专门负责欧美两大洲的汽车零部件市场网络构建。

　　总的来说，除了万向三农以外，万向集团主营业务基本围绕着整个汽车产业打转。万向钱潮是中国乡镇企业中，第一家上市的公司。其实细数万向集团的发展历程，可以发现万向有不少“国内第一”“国内首个”等光荣履历。

　　根据2023年三季报，万向钱潮的总营收为110.84亿人民币，上年同期为111.09亿人民币，同比下降0.23%。归母净利润6.06亿人民币，同比下降1.46%。

　　尽管下降幅度不多，但从2022年开始万向钱潮的业绩增速就已经大幅下滑，到了2023年营收更是出现负增长的情况太欣新材料科技。这也意味着，万向钱潮业绩颓势显现，且并未有所改善。

　　在报告期内，万向钱潮负债率同比上升的同时，现金流同比下跌。种种数据表明近期万向钱潮的盈利能力步入下行，偿债能力表现较差，存在一定的财务风险。

　　热衷于房地产业务的“万向信托”出现逾期危机；上市子公司顺发恒业与大洋世家进行清仓式分红，引发了监管机构的关注和市场的广泛争议；万向集团旗下四家上市公司在万向财务的存款总额已超110亿元，但同时还与外部金融机构进行高额借款，同样引起争议。

　　作为国内早期出海打拼的企业，万向集团国际化道路并非一片坦途，仍有一系列亟待解决的问题。

　　第一，万向在高新技术领域的跨国并购举步维艰。太欣新材料科技万向多年来一直企图通过跨国并购来拓展其新能源业务，并购的标的公司主要集中高新技术领域，而国外政策对这一方面设置了重重壁垒和限制。

　　比如当年万向集团收购A123的过程中，除了遭到政界和商界专家的公开反对，还被美国各大媒体狂轰乱炸，这些媒体认为万向这是在窃取美国新能源高端技术。因此，万向集团的海外并购项目需要面对非常严苛的审查。虽然最终历经波折还是并购成功，但万向集团恐怕也筋疲力尽了。

　　第二，海外并购项目水土不服问题严峻。在市场理论上，并购这一操作有一个“七七定律”，说的是有七成的并购无法实现原本目标的商业价值，太欣新材料科技另外有七成的并购失败于并购之后的整合期。

　　实际上，由于中西方市场体制和文化差异的问题，海外并购的难度更大。万向集团也不得不面对并购标的公司后无法消化的困境。

　　万向集团为发展新能源业务不遗余力重金收购Karma和A123，但菲斯克有很多关键部件都是外包的，因此不少人认为Karma不具备真正意义上的高端技术水平。

　　第三，高新技术翻车风险大。万向集团在决定并购A123之后，关于“是馅饼还是陷阱”的讨论相当激烈。作为一家独立性很强的高新技术企业，A123与以往万向集团收购的制造企业很不同。更重要的是，高新技术领域的公司都十分烧钱，即便拥有最领先的技术，如果无法实现商业化落地就生存不下去。

　　并购后的A123重新改名为万向一二三，与此同时，今天的电池巨头“宁德时代”也刚成立不久。看似两者都在“新手村”，但实际上万向一二三有A123的基础在，通用汽车等多个美国汽车品牌都是它的客户。

　　再回到今天，两者的差距已经显而易见。直接从装机量去对比，宁德时代在业内牢牢霸占着头把交椅，也成为了全球动力电池市场的佼佼者。2022年宁德时代以191.6GWh的装机量继续坐上全球动力电池装机量的头把交椅，同时其在全球市场的份额为37%，并以此连续六年排名第一。

　　与此同时，万向一二三还在为IPO申请焦头烂额。万向一二三上市辅导已超过2年时间，但至今没有实质进展。

　　现阶段，动力电池行业进入洗牌周期，竞争激化；更重要的是，现行IPO政策收紧，最佳上市时机又错过了。因此，业内对于万向一二三能否继续上市充满疑问。

　　万向集团前身只是一家农机修配厂，到今天成为中国500强民营企业，这当中既有创始人多年奋斗的汗水，更有时代机遇的红利。作为传统制造企业，万向集团身上带着这个行业较为典型的顽疾，效率缓慢和过于守成。

　　时与日移，随着政策补贴滑坡，中国新能源汽车的格局也已经初步确定。总的来看，万向的造车梦缺乏那么一点魄力，也缺乏那么一点机缘。